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历史性崩盘!“负油价”来了,怎么看?
2020/04/21 19:36  人民日报客户端  

  今年以来,美国一再让人见证历史。

  继一口气经历美股4次熔断之后,人们昨天再次见证了历史性一刻:油价崩盘!5月美国轻质原油期货价格暴跌约300%,收于每桶-37.63美元。

  没错,是-37.63美元!

  油价跌入负值,这是纽约商品交易所1983年开设轻质原油期货交易以来从未出现过的现象。可以说,这也是人们第一次在期货市场中见证原油走到0美元以下的价格。为何会出现负油价?谁将在负油价冲击中受创最深?现在是抄底良机吗?一起来探讨分析。

  为何会暴跌,出现“负油价”?

  为什么这次原油期货波动如此夸张?

  大环境使然。

  有分析认为,受疫情影响,全球范围内原油需求下降。

  据国际能源署15日发布报告预计,4月全球原油需求同比降幅达到每日2900万桶,是1995年以来最低水平。报告说,5月和6月全球原油需求仍将大幅下降。

  需求萎缩到如此严重的地步,油价自然难以保持坚挺。于是,近一段时间以来,国际油价跌跌不休:

  3月初,国际原油价格跌穿每桶30美元,以至于“水比油贵”;4月19日晚间,纽交所5月交货的轻质原油期货价格一度跌破每桶15美元。

  至于跌成负油价,则与期货交易者担心现货原油存储问题有很大关系。

  纽交所交易的“西得克萨斯中间基原油”需要在美国最大的原油储存基地——位于俄克拉荷马州的库欣进行交割,然而库欣的存储空间正在快速被填满。据估算,库欣目前的存储量已达到69%,其存储空间将在五月份耗尽。

  由于当地时间21日是纽约原油期货五月份合约的交割日,交易者担心现货原油没有地方存储,为避免现货交割而抛售五月合约,导致价格崩盘。

  作为对比,伦敦布伦特原油期货价格仅仅下跌了8%左右,原因是布伦特原油并未限定交割地点,可以方便地通过油轮运输存储。

  负油价意味着什么?

  负油价,是不是意味着消费者加油免费还会被送红包?

  想太多了,别做梦了。

  负油价只是期货价格,并非现货价格。简单的说,负数不代表大家以后加油免费还被倒贴钱,跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约,不是原油现货价格,美油6月期货合约交易价格仍处于20美元以上,布伦特原油交易价格目前也仍以超过25美元的价格交易。

  那么,负油价到底意味着什么?意味着将油运送到炼油厂或储存的成本已经超过了石油本身的价值。

  当前,影响油价的最主要因素不是生产成本,而是库存,特别是在内陆产油区,如库欣地区。美国疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题,原油很难外输或储存。然而,纯粹因为经济因素而关井停产,带来的损失和存在的风险是非常巨大的。为了维持油井的正常运营,一些大型的美国页岩油生产商们在面临无库存可用的情况下,会愿意向原油买家支付费用,来处理生产的原油。

  负油价,哪些企业最受伤?

  大油企们肯定会面临损失。在美股盘中,雪佛龙和埃克森美孚公司双双下跌超过4%。能源板块整体下跌3%,领跌标普500指数。

  不过,埃克森美孚这样的大企业尚能在如此境遇下坚持下去,一些石油领域的中小企业则面临迫切的生存危机。油价如此之低,以至于无论5美元、1美元,还是负油价,对中小企业而言已经毫无意义,想要“活下去”已经不靠市场了。据报道,位于美国得州的一位做石油压裂器材生意的企业高层透露,去年公司全年营收4000万美元,现在每个月能达到50万美元收入已经谢天谢地,现在公司只能靠政府补贴才能度日。

  对美国页岩油生产商而言,情况更为不妙。早在4月1日,美国惠廷石油公司已经申请破产保护,在原油价格下跌、主要产油国拉开价格战背景下,该企业成为美国第一家申请破产保护的页岩油气公司。

  油价如此低,现在是抄底良机吗?

  要不要抄底?美国总统特朗普的答案是:大好时机,不应错过。

  据外媒报道,特朗普表示,油价的下跌将是非常短期的;负油价反映了金融市场状况,而非石油市场状况。现在是购买原油的大好时机,希望国会能支持。

  有想法就有行动,他的应对策略是:正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备;将考虑有关停止进口沙特石油的意见。

  不过,也有分析人士提醒,这次原油价格下跌不仅是石油生产国打价格战的结果,更关键是需求大幅下降,而且原油库存还在不断增加。原油价格已经远低于石油生产成本,可能还会在低位维持很长一段时间。期货本身就有杠杆,对期货衍生品抄底的风险是比较大的,从前段时间的20多美元跌到11美元,足够让很多做石油期货的人出现爆仓。一旦抄错底,可能就会造成爆仓。

  国内买油能便宜吗?

  实际上,4月15日国内成品油调价窗口已经再次开启。不过,按照《石油价格管理办法》,本轮周期国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”,国内油价因此将不作调整,这也是连续第二次不调整。未调整部分将按照规定,全额上缴中央国库,纳入一般公共预算管理。

  而且,回顾历史,在2016年的国际油价下跌中,国内成品油调价曾因“地板价”机制出现“六连停”。

  “负油价”将持续多久?

  5月份负油价,6月份将会怎样?

  对此,市场预期不乏悲观看法。美银美林评论称,美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡,若需求不能回升,预计6月份期货合约价格也将转负。

  目前,由于欧美多个国家疫情仍在蔓延,国际市场对原油的需求还将进一步下滑。据估算,随着疫情蔓延,需求萎缩程度最高会达到3500万桶/日,将对各主要产油国的石油企业产生持续冲击。彭博社引用分析师的话说,投资者担心在短期内很难解决大量的库存,因此市场上出现货物的抛售,所有人都想把原油处理掉而找不到买家。

  不过,也有分析师认为,期货合约是与特定的交割日期挂钩的。受疫情影响,五月石油期货合约没有需求,所以生产商愿意花钱脱手这些过剩的原油。但过了4月21日后,6月的期货价格又将重新恢复到20多美元/桶。在未来数月对现有原油清仓后,从长远来看,油价将会恢复正常。

  (综合央视财经、新华社、经济日报、北京商报相关报道。整理:人民日报客户端 温腾)

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责编:郑亚群

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